有效引入绿色投资对实现经济可持续发展具有重要战略意义。基于我国绿色金融改革创新试验区的设立构建准自然实验，利用2013—2024年我国上市公司数据，实证检验绿色金融改革创新试验区的设立对企业吸引绿色投资者的影响。研究结果表明，绿色金融改革创新试验区的设立能够显著提升企业吸引绿色投资者的能力，且该作用在非重污染企业、市场占有率低的企业和成熟期的企业中更为显著。机制分析表明，绿色金融改革创新试验区主要通过降低融资成本、促进企业创新、提高信息透明度来吸引绿色投资者进入。进一步分析表明，绿色金融改革创新试验区设立对绿色投资者的吸引作用，不仅促进了企业环境绩效的提升，还提高了企业经济绩效，实现经济增长与绿色发展的双赢。
海外投资保险制度是海外投资者应对共建“一带一路”国家风险的重要保障。制定国家层面的海外投资保险法律对完善海外投资保险法律体系、构建海外投资保险管理规范体系和海外投资保险合同规范，以及对接国际规则、解决实践中的问题等具有重要意义。部分国家的海外投资立法在立法模式、规范设计等方面的一些经验可供参考。由此提出，完善海外投资保险机构设置、构建海外投资保险合同规则、建立符合国内外法治协调的海外投资保险经营规则等建议。
以2015—2023年沪深A股重污染行业上市公司为样本，通过构建实证模型，系统解析了耐心资本对重污染企业绿色转型的作用路径及其产生的实际效果。耐心资本显著推动了重污染企业的绿色转型，且这一结论在通过多项稳健性及内生性检验后依然成立；耐心资本能够通过提升重污染企业绿色技术创新能力和ESG~(1)评级推动重污染企业绿色转型；环保投入强度在耐心资本促进重污染企业绿色转型的过程中发挥了显著的正向调节作用；异质性分析表明，耐心资本的促进作用在规模较大的重污染企业中更为显著。研究揭示了耐心资本经由激励绿色技术创新与改善ESG表现两条渠道，进而驱动重污染企业绿色转型的内在过程，为完善绿色金融政策提供了微观证据支持。
供应链创新对于应对环境不确定性和提升供应链效率具有重要意义，而现有研究对其绿色转型、可持续发展等效应的关注仍有待深入。基于2013—2023年中国A股上市公司数据，以供应链创新与应用试点为准自然实验，运用双重差分法，深入探究了供应链创新对企业绿色转型的影响效应和机理。结果显示，供应链创新试点政策显著提高了企业绿色转型水平，且主要通过提升企业绿色风险投资意愿、绿色资源配置效率和缓解融资约束水平等途径来促进企业绿色转型。异质性方面，相对而言，供应链创新对企业绿色转型的促进作用在高数字化企业、重污染企业和高科技企业中更显著。未来，需要从精准实施差异化政策、完善绿色供应链管理体系、发展基于供应链关系的绿色金融模式等着手，构建供应链创新赋能企业绿色转型全面发展新蓝图。
绿色信贷政策通过引导金融资源流向创新领域，为企业以创新引领绿色发展提供支持。基于2011—2022年中国上市公司数据，采用文本分析法对上市企业贷款公告和年报进行整理统计，以评估企业获得绿色信贷对持续性绿色创新的影响效应及其内在机制。研究发现：企业获得绿色信贷能够有效促进持续性绿色创新水平的提升，并且这一结论经过相关稳健性检验后依然成立；在作用机制上，企业获得绿色信贷能够通过缓解债务融资成本、提升绿色管理创新水平和激励环保投资力度推动企业持续性绿色创新；绿色信贷获得对持续性绿色创新的促进作用对“两高一剩”行业、市场竞争充分的企业更为显著。研究结论提供了企业信贷获得通过引导持续性绿色创新来推动可持续发展的经验证据，具有一定的现实意义。
基于2012—2023年中国30个省级面板数据，实证分析数字金融对高水平对外开放的影响。研究结果表明：数字金融对高水平对外开放具有正向促进效应，在经过更换指标测度方式、剔除样本极端值等系列稳健性检验后结论仍然成立。区域异质性分析发现，数字金融对高水平对外开放的赋能效应在东部地区和数字基础设施水平高的地区更明显。机制检验结果表明，数字金融通过推动新质生产力助力高水平对外开放。进一步检验发现，数字金融对高水平对外开放的作用效果呈现非线性“边际递增效应”趋势。为此，提出加强跨境数字金融服务体系构建、纵深打造区域金融合作机制、加大新质生产力基础设施建设投入及加快推动数字金融高质量建设的建议。
在数字经济快速发展的背景下，金融安全面临新的挑战。基于2019—2023年143个国家和地区的数字经济指数、反洗钱效果指数等数据，采用固定效应模型分析数字经济对反洗钱效果的影响，并将普惠金融指数作为调节变量，通过主成分分析法构建综合指数，探讨其调节作用。研究发现：一方面，数字经济正向影响反洗钱效果，数字经济发展水平越高，反洗钱效果越好；另一方面，普惠金融强化了数字经济对反洗钱的正向作用。研究内容验证了数字经济对反洗钱效果的重要作用和发展普惠金融的必要性，并给出了相应政策建议。
目前，A股科创企业的高研发投入与盈利波动性特征在现有价值因子研究中尚未被广泛关注，传统价值因子在该类企业样本中的适用性面临挑战。基于此，通过采用单因子排序、条件双因子排序及Fama-Macbeth回归等资产定价领域标准实证方法，系统检验研发市值比因子与传统价值因子（包括盈利市值比、账面市值比及营收市值比）在科创企业中的有效性。实证分析表明，研发市值比因子展现出更强的解释力与稳健性，其不仅能够获得具有较高显著性水平的多空组合收益，并且能够吸收其他价值因子。研究结论对于进一步规范研发信息披露、完善科技企业估值框架、构建科创企业投资策略有现实意义。
企业ESG表现作为衡量企业可持续发展能力的关键指标，在提升企业形象、增强投资者信心等方面发挥着重要作用。以沪深300指数成分股调整为准自然实验，以2015—2023年调入成分股企业及备选企业为样本，基于双重差分模型，探讨股指调整对企业ESG表现的影响及其内在机制。研究发现，企业被纳入沪深300指数后，其ESG表现在当期及滞后一期内显著提升，但这种外生冲击的促进效应不具备长期持续性且企业ESG表现自身存在动态惯性。进一步分析表明，企业通过改善环境和治理两个维度来提升其ESG表现。此外，沪深300指数纳入效应在非国有企业、小规模企业、所处行业竞争不激烈的企业以及审计质量较低的企业中更为显著。研究内容为理解资本市场事件对企业非财务行为的影响提供了新的视角，并为推动资本市场高质量发展与企业可持续性实践提供了实证依据。
随着数字经济的蓬勃发展，数据资产成为一项新型生产要素，数据资产信息披露为企业塑造市场竞争优势提供了新的支撑，成为企业展现数字化能力和树立良好形象的新载体。通过使用文本分析方法构建2013—2022年上市公司数据资产信息披露变量，以沪深港通的开通为准自然实验构建渐进差分模型，研究资本市场开放对企业数据资产信息披露的作用和影响路径，实证结果表明资本市场开放能够显著提升企业数据资产信息披露水平，该结论通过了平行趋势检验等一系列稳健性检验。中介检验发现资本市场开放能够通过缓解企业融资约束，加强企业外部监督，促使企业加大研发投入，进而提高企业数据资产信息披露水平。异质性检验发现，对于所属行业竞争度高的企业和非高科技企业，资本市场开放对其数据资产信息披露的正向影响更显著。研究结论为我国深化对外开放、完善资本市场建设、激发数据活力、发展数字经济提供了一定启示。
<正>《金融理论与实践》创刊于1979年,是由中国人民银行河南省分行主管,中国人民银行河南省分行、河南省金融学会主办的全国货币银行类期刊。连续十次入选北京大学全国中文核心期刊,多次被评为“复印报刊资料重要转载来源期刊”“中国人文社会科学扩展期刊”“中国科技核心期刊”“RCCSE中国核心学术期刊(A-)”。作为金融思想的传播阵地,《金融理论与实践》聚焦党中央重大决策部署和经济金融热点难点问题,刊发兼具理论高度和实践价值的文章。
<正>开启金融理论之光铺设金融实践之路《金融理论与实践》是专业性学术期刊,她立足金融,面向社会,融金融理论与实践为一体。国内统一连续出版物号为CN41-1078/F。探索发展金融理论,服务金融改革实践,反映金融运行信息,展示金融科研成果,培养金融科研人才,鲜明的办刊宗旨引导本刊在金融期刊界独树一帜。